东盟调查丨亚太股市呈回稳态势，非美钱银增值凸显商场对美决心下滑

发布时间：2025-05-15　点此：775次

21世纪经济报导记者胡慧茵广州报导

亚太股市好像已逆转上一轮的暴降态势。上星期，亚太股市遍及上升，其间以新加坡股市涨势最为迅猛。

详细来看，上星期东南亚股市大都上涨。新加坡股市领涨，新加坡海峡指数周涨5.92%，报3720.33点；马来西亚吉隆坡归纳指数周涨3.07%，报1499.4点；菲律宾马尼拉指数周涨0.86%，报6134.62点；泰国SET指数周涨1.97%，报1150.95点；印尼雅加达归纳指数（JKSE）周涨2.81%或176点，报6438.27点；越南胡志明指数周跌0.27%，报1219.12点。

其他亚太股市相同上涨显着。日经225指数周涨3.41%或1144.7点，报34730.28点；韩国KOSPI指数周涨2.08%，报2483.42点；澳大利亚S&P/ASX200指数周涨2.26%，报7819.1点。

法国里昂商学院办理实践教授李徽徽向21世纪经济报导记者表明，有三个方面的要素促进亚太股市回稳，首要是美债收益率回落和美股阶段性企稳，在美国总统特朗普“暂缓对部分国家加征新关税”的表态之后，全球商场动摇时间短平缓，带动避险心情下降，亚太危险财物得到提振；其次，亚太钱银反弹，在美元指数连日跌落之际，亚太钱银兑美元汇率上升，缓解资金外流与进口本钱压力，增强商场危险偏好；再者，在世微观数据超预期，强化了外界对在世经济“稳中趋升”的判别。

亚太商场仍被看好

上星期，亚太股市出现震动上升的态势。

包含日韩、澳大利亚、新加坡和印尼等股指纷繁改动此前一周跌势，止跌上升。其间，新加坡股市上涨最为显着，从此前一周的跌落8.19%，转为上星期上涨5.92%。相同反弹剧烈的还有日韩和澳大利亚股市，上星期均涨超2%。

与此一起，亚太商场的钱银体现坚硬。到发稿，日元兑美元周涨0.94%，泰铢兑美元周涨0.23%，周内泰铢一度升至上一年10月以来的最高水平；新加坡元兑美元周涨0.62%，韩元兑美元周涨0.21%，澳元兑美元周涨1.39%。

谈及美元指数的接连下滑，李徽徽表明主要有三方面要素：首要，是方针不确定性与商场决心下降，特朗普政府近期施行的大规模关税方针，以及对美联储独立性的质疑，削弱了出资者对美国经济方针的决心；其次，本钱外流与避险心情上升，美国财物的吸引力下降，全球出资者转而出资黄金、欧元、日元等传统避险财物，导致美元需求削减；再者，美国财务赤字扩展，债款水平攀升，添加了商场对美元长时间价值的忧虑。

种种要素下，亚太股市被商场看好。景顺亚太区（日本在外）全球商场策略师赵耀庭以为，亚太商场的动摇较大，其间一个原因是其经济有更大程度的交易导向性。但亚洲钱银相对于美元体现较好，尤其是日元，展现出防御性与避险特性。出资者应继续出资亚洲商场，该区域不仅在估值方面更具吸引力，且相对添加远景更佳。亚洲各国方针制定者或许会加大财务和钱银影响力度，以为当地经济添加供给支撑，并保证经济添加基本面安定。

不过也有受访专家以为，当时亚太股市走势仍存在很多不确定性。李徽徽以为，上星期亚太股反弹更多是对前期失望预期的批改，并不具有趋势性回转根底。他以为，亚太股市将进入“高动摇、结构分解”的阶段。

“短期看，本轮反弹具有超跌性质，但并未改动亚太商场‘外部扰动频频、内部支撑有限’的格式。跟着美国关税方针或许再次改变、美债收益率再度动摇，亚太商场仍将面对重复。”李徽徽表明，以中期走势来看，商场分解将继续。在世稳添加发力将带动周边经济复苏，而日韩和东南亚则受制于出口压力和本钱外流，体现或相对滞后。

印尼股债走势违背

就在股市反弹的一起，印尼国债正接连遭受兜售。

印尼财务部数据显现，4月14日全球基金净卖出2560万美元印尼债券，为接连第九天遭到兜售；据交易所数据，4月15日全球基金净卖出1.47亿美元该国股票，为接连第六天遭到兜售。

在李徽徽看来，印尼债市承压有几方面原因：榜首，方针不确定性与财务忧虑，印尼总统普拉博沃的方针调整引发了出资者对印尼管理透明度的忧虑；第二，美国对印尼征收关税，加重了印尼的出口压力，导致印尼盾汇率跌落至前史新低。虽然印尼央行活跃干涉汇市，但外资对印尼债券的避险需求削减，转而寻求更安稳的出资途径；第三，在股市大幅动摇和政治不确定性添加的布景下，出资者倾向于削减在新式商场的债券敞口，转向黄金等传统避险财物。

日韩危机仍深重

据央视新闻报导，上星期，日本央行行长植田和男表明，美国关税方针将冲击日本经济，并或许对国际金融本钱商场发生负面影响。植田和男说，美国关税方针除直接影响交易活动外，还导致不确定性添加，对企业和家庭的决心形成冲击。他以为，美国的关税方针将对日本经济形成下行压力。他表明，现在需求不带预设地研判关税对经济和物价远景的影响，并在此根底上审慎抉择恰当的金融方针。

李徽徽以为，美国关税对日本经济构成了多方面的冲击。作为一个高度依靠出口的国家，日本的汽车职业约有20%的出口面向美国商场。关税的施行直接添加了日本产品在美国商场的本钱，削弱了其竞争力。

自2022年3月以来，日本政府初次下调了对企业决心的预期，称其“简直相等”，此前日本央行的一项查询显现，到3月的三个月内，大型制造商的商业心情恶化至一年来的最低水平。

因为食物本钱继续上涨，日本3月中心通胀加快，使日本央行权衡上升的物价压力与美国关税上调带来的经济危险的使命复杂化。因而有剖析以为，日本央行将在下一次钱银方针抉择中保持利率不变，加息机遇或推延至7月或更晚。

韩国也在凭借方针平缓美国关税方针的影响。上星期，韩国财务部发布声明，韩国方案发行8.1万亿韩元的债券，以为12.2万亿韩元的额定预算供给资金；其余部分资金将由财务盈利供给。

李徽徽以为，从财务方针视点看，此次弥补预算具有显着的逆周期调理特征。在外部交易环境恶化和内部经济添加放缓的布景下，政府经过添加财务支出，旨在安稳经济添加、支撑受影响职业、提高灾祸应对才能，并促进新式产业的开展。但是，值得注意的是，此次预算案将使韩国财务赤字占GDP的比重从2.8%上升至3.2%，政府债款占GDP的比重也将添加至48.4%。因而，政府需在影响经济和保持财务可继续性之间获得平衡。

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